Investing.com — Siegfried Holding hisseleri Çarşamba günü yüzde 3’ten fazla düştü. Berenberg, hisse için Tut tavsiyesi ile kapsam başlattı. Hedef fiyatı 77 İsviçre frangı olarak belirledi. Proje yürütümünde kısa vadeli görünürlük sınırlı. Ayrıca büyük bir müşteri sözleşmesi beklemede. Bu durum 2026 büyümesini olumsuz etkiliyor.
Banka analistleri bir açıklama yaptı. Siegfried’in entegre modeli ve güçlü konumlanması şu anda gölgede kalıyor. Devam eden projelerin yürütümünde kısa vadeli görünürlük eksik. Büyük bir müşteri sözleşmesinin onayı bekleniyor. Bu faktörler 2026 tahmini organik büyümeyi olumsuz etkiliyor.
Siegfried küresel bir sözleşmeli geliştirme ve üretim organizasyonudur. Şirket farmasötik ve biyoteknoloji müşterilerine destek veriyor. Küçük moleküller için aktif farmasötik bileşenler üretiyor. Ara ürünler ve kontrollü maddeler de üretiliyor. Ayrıca küçük molekülleri ve biyolojikleri nihai dozaj formlarına dönüştürüyor.
Berenberg bir tahmin yaptı. Şirket küresel CDMO pazarında yüzde 1-2 paya sahip. Küçük moleküllü ilaç maddeleri alanında lider konumda. Rakipleri arasında Lonza, WuXi AppTec, Patheon, Catalent, Cambrex ve FIS bulunuyor.
Analistler bir değerlendirme paylaştı. Siegfried 2018-2025 arasında temel pazardan yüzde 2,2 daha iyi performans gösterdi. Ancak benzer bir üstün performans için alan sınırlı görünüyor. Şirketin 2030’a kadar temel pazarın yıllık bileşik büyüme oranının biraz gerisinde kalacağını öngörüyorlar. Pazar yaklaşık yüzde 6 büyüyecek.
Berenberg ayrıca bir risk işaret etti. Siegfried Mayıs 2026’da Noramco Group’un üç tesisini satın aldı. Tesisler ABD ve Avustralya’da bulunuyor. Bu satın alma Amerikan ayak izini genişletiyor. Ancak yakın vadede yeni birleşme ve satın almaları sınırlayacak.
Stratejileri incele
Analistler bir açıklama yaptı. Varlıkların tam potansiyelini açığa çıkarmak gerekiyor. Kontrollü madde kapasitesinin yeniden amaçlandırılması şart. Böylece yenilikçi ürünler için 80 metreküp alan serbest kalacak.
Berenberg bir tahmin sundu. Birleşme ve satın almalar hariç 2026’da organik büyüme sadece yüzde 2,4 olacak. Bu COVID-19 dönemi hariç sekiz yılın en düşük seviyesi. Ardından 2027-2029 arasında toparlanma beklenıyor. Yerel para birimlerinde yüzde 5-7 aralığında büyüme öngörülüyor. Bu durum disiplinli yürütüme bağlı.
Siegfried hissesi 2027 için 10,6 kat EV/FAVÖK’ten işlem görüyor. Küresel CDMO emsallerinin 15,2 katına göre iskontolu. Berenberg bu iskontonun şu anda haklı olduğunu söyledi. Mevcut belirsizlikler ve düşük büyüme profili bunu açıklıyor.
Banka tercih ettiği İsviçre orta ölçekli CDMO’su olarak Bachem’i seçti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
