Investing.com – Meta’nın (NASDAQ: META) bulut işine yeni girişi, şirketi Amazon’un AWS’si (NASDAQ: AMZN), Microsoft’un Azure’u (NASDAQ: MSFT) ve Google Cloud (NASDAQ: GOOGL) ile potansiyel rakip haline getiriyor. Şirket iki potansiyel teklifi değerlendirirken, Morgan Stanley analistleri META’nın duyurusunun para kazanma yollarını ve potansiyelini inceleyen 5 görüş sunuyor. Bu teklifler AWS Bedrock’a benzer barındırılan API/model erişim hizmeti ve neocloud benzeri ham silikon teklifini içeriyor.
Görüş 1
Morgan Stanley, Neocloud seçeneğinin META için daha eksiksiz hyperscaler ürününe kıyasla daha kolay olacağına inanıyor. Firma analistleri şöyle diyor: “Barındırılan API/model erişim işi daha fazla teknoloji, işe alım ve uygulama riski taşıyacak.”
TerminalBench ve SWE Bench Verified’da iyi performans göstermek kodlama ve üçüncü taraf kullanımı açısından önemli. Ancak META’nın Muse model paketi geçmişte bunlarda iyi puan alamadı. İleriye dönük olarak META’nın Muse Modelleri, Gemini gibi öncü modellerle rekabet etmek zorunda kalacak. Bu ciddi iyileştirmeler gerektiriyor.
Analist şöyle dedi: “Tam bir model ve uygulama API’si önemli ölçüde daha fazla uygulama riski taşıyacak. Daha ölçekli ve yerleşik hyperscaler’lara kıyasla ’göster bana’ olarak görülmeli.”
Görüş 2
META’nın 2026/2027’de yaklaşık 2 GW / yaklaşık 3,5 GW artımlı sahip olunan-işletilen BT kapasitesi getireceği tahmin ediliyor. Bu, tahmini 2025 sonu yaklaşık 3 GW tabanı üzerinden hesaplanıyor. Morgan Stanley, META’nın en azından geçici olarak bilgi işlem kapasitesini kiralama fırsatı görüyor.
Analistler şöyle dedi: “Şirketler bilgi işlem kısıtlaması yaşıyor. Eğitim, çıkarım veya diğer ürünler/kullanımlar arasında bilgi işlem bütçeleme kararları almaya devam ediyorlar. Aynı zamanda kısa vadeli ROIC ve uzun vadeli fırsatları dengeliyorlar. Ancak karşılaştırma olarak, AMZN/GOOGL gibi hyperscaler’ların 2027’de 5 GW/9 GW BT kapasitesi eklemesini bekliyoruz. Bu, Meta’nın kiralayabileceği bilgi işlem kapasitesi için teorik fırsattan bahsediyor.”
Morgan Stanley bir açıklama yaptı. META muhtemelen CoreWeave (NASDAQ: CRWV), Nebius (NASDAQ: NBIS), GCP (NYSE: GCP), Oracle (NYSE: ORCL) ve diğerleri gibi üçüncü taraflardan kiraladığı tahmini yaklaşık 2,5 GW’yi kiralayamayacak. Ancak şirket, bu üçüncü taraf düzenlemeleri sayesinde kendi 1P kapasitesini kiralaması için bir miktar esneklik yaşayacak.
Görüş 3
Morgan Stanley’e göre META, Neocloud planıyla devam ederse anlamlı HBK artışı yaşayabilir. Son neocloud anlaşmaları daha küçük boyutlar, daha kısa süre, iki taraflı vazgeçme maddeleri gibi esneklik ile karakterize ediliyor. Bu kıt bir kaynak ve firma bunu para kazanmak için önemli bir yukarı yönlü potansiyel olarak görüyor.
Firma, bir yıl boyunca 40 dolar/Watt’tan kiralanan her 250 MW’nin 2028 HBK tahminlerine yaklaşık 3 dolar (veya yüzde 8) eklediğini görüyor.
Görüş 4
Morgan Stanley’nin META üzerindeki Ağırlık Artır notu, şirketin platformları için yeni ürünler geliştirmesine dayanıyor. Bu, dayanıklı çok yıllı etkileşim ve gelir büyümesini yönlendiriyor. Firma, Neocloud seçeneğine yalnızca ürünlerin ölçeklenmesini beklerken bir “HBK köprüsü” olarak bakıyor.
Firma şöyle dedi: “MetaAI, iş ajanları/mesajlaşma uygulamaları, difüzyon teklifleri, abonelik gelir akışları ve diğerleri bizim için ön planda. Bu işletmelerin gelişimi ve ölçeklenmesine dair kanıtlar, daha iyi performansı ve daha yüksek katsayıyı belirleyecek.”
Görüş 5
Morgan Stanley’nin modeline göre, META’nın sermaye harcaması 2027/2028’de 175 milyar dolar/205 milyar dolara yükselecek. Bu, 2026’daki 145 milyar dolar ile karşılaştırılıyor. Şirket 2027’de yaklaşık 3,5 GW kapasite getirecek. Bu model, yeni kapasitenin API/model ve araç paketi ile tam işlevli bir hyperscale işi yerine META’nın kendi 1P ürünleri için olduğunu varsayıyor.
Firma, neocloud’u geçici bir çözüm olarak görüyor. Kalıcı olarak ölçeklendirilecek bir iş değil. Bu fırsatlara odaklanmak daha fazla veri merkezi kapasitesi inşa etmeyi gerektirecek. Morgan Stanley bunun 2027/2028 sermaye harcaması tahminlerini yukarı yönlü etkileyeceğine inanıyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
